越南盾匯率見所未見的走勢

在人民幣連續貶值的背景下，越南盾兌美元的比率卻持穩不變。這是越南一直以來對中國貿易逆差額很大的背景下越南盾匯率見所未見的走勢。

越龍證劵公司（VDSC）2019年9月對外公布其戰略報告，其中就外匯市場與銀行間市場之間發生相反變化的局勢做出評價。

具體是，截止今年8月底，越盾兌美元比率同年初相比幾乎持穩不變。在東盟中，越盾和泰銖是人民幣不斷貶值、甚至貶至7.2元的背景下持穩不變或升值的唯一兩個貨幣。

VDSC認為，“這是越南一直以來對中國貿易逆差很大的背景下越南盾匯率見所未見的走勢?！?/span>

VDSC同時認為，各家銀行的美元流動性尚未釋放緊張信號，越盾隔夜拆借利率處于安全區間。從市場的角度來看，這段時間區內各國貨幣之間的相關系數猛降，原因自處于各國宏觀經濟基礎的大小不同。

國內行業專家強調下列兩個主要因素：其一、國內生產力上升，有助于緩解籌集外資來進口消費品的壓力。其二、外幣用于進口中間商品或生產產品。因此，外幣供求均衡。

有關外匯，國家銀行正在大力通過把某種貨幣的國際借貸關系轉為買賣關系，化解美元化現象。從2019年9月31日起，各家信用組織或越南銀行在國外分行將停止用于支付進口國外貨物及服務的中長期外幣貸款業務，旨在服務國內需求。上述活動甚至適用于借款者從生產經營過程中有足夠用于付款的外幣的場合。以類似目的及條件的短期外幣貸款業務早從2019年9月31日停止。

從政策調控工作的角度來看，在國家融入世界經濟的進程日益加深的背景下，應加強“去美元化”工作，旨在最大限度地減輕外來因素造成的影響。然而，對用于國內生產的原材料進口企業來說，貸款額一定更大，因為越南盾貸款年利率為6.0-8.0%，美元貸款年利率為2.8-4.7%。

在匯率持穩不變的背景下，出口企業進行期貨合約、遠期合約等衍生產品的交易，旨在最大限度地降低匯率波動風險。

在短期中，越盾流動性釋放緊張信號，原因在于越盾貸款需求上升。由于9.2國慶假期因素，銀行間同業拆借利率出現大幅波動，從3%升至5%，其流動性較強。

然而，VDSC認為，國家銀行公開市場業務操作還有限。央行發行貨幣工作速度緩慢，有條不紊，等待票據到期后才正式發放貸款。容易遭受銀行間同業拆借利率波動造成影響的因素——二級市場的債券收益率保持完全固定，沒有任何波動的幅度。

VDSC認為：“總體來看，我們沒有對這段時間銀行間市場走勢感到擔憂。” 他們指出，這段時間，銀行間同業拆借利率大幅上升不是讓人忐忑不安的跡象。